“美联储因关税‘不确定性’维持利率不变。”英国广播公司7日报道称，北京时间5月8日凌晨，美联储在结束为期两天的议息会议后，宣布维持联邦基金利率水平在4.25%至4.5%的区间不变，这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次不降息。
第三次“按兵不动”
美联储维持利率区间不变，符合市场预期，美股三大指数当天集体上涨。其中，道琼斯工业平均指数上涨285点，涨幅0.7%，标普500指数在震荡中上涨了0.43%，纳斯达克指数在议息会议后应声上涨0.27%。
据报道，此次议息会议没有公布新的点阵图和经济预测表，货币政策声明成为唯一的公布文件。联邦公开市场委员会在声明中称，目前美国经济前景的不确定性进一步加剧，密切关注到其充分就业与稳定物价“双重使命”所面临的风险，并认为失业率上升和通货膨胀加剧的风险均有所增加。为实现上述使命，决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%。
据路透社报道，美联储主席鲍威尔会后在回答记者提问时表示，“关税政策影响的范围、规模以及持续时间都非常不确定。”“所以，目前根本不清楚货币政策的适当应对措施是什么……真的完全不清楚我们应该怎么做。”“我认为我们无法判断最终结果会是怎样。”路透社认为，鲍威尔以这种委婉的方式发声，表明作为塑造美国经济的关键角色，美联储实际上正处于观望状态，直到明确美国贸易政策对经济的影响之后再做出抉择。
鲍威尔不为降息呼声所动
据《纽约时报》报道，美联储在降息上继续保持观望态度，可能会进一步加剧与白宫之间的紧张关系。此前，特朗普曾多次抨击鲍威尔没有听从其降息的要求。《华尔街日报》称，美国总统通常会与美联储保持一定距离，避免过度干涉，保持其决策的独立性。但当下的美国总统是个例外，他在竞选期间就曾暗示自己愿意打破常规，在利率问题上拥有更大发言权。
美国广播公司报道说，在美联储维持利率不变的前几周，白宫敦促美联储降息，并扬言要解雇鲍威尔。随后，特朗普软化了此前对鲍威尔的抨击，虽表示在明年任期结束前不会解雇他，但仍一再重申了对目前利率水平的不满，并敦促其尽快降息。
报道称，周三议息会议后，当被问到美国总统要求降息的问题时，鲍威尔对白宫的批评“不屑一顾”。他警告称，“如果已宣布的大幅提高关税措施持续下去，可能会导致通胀上升、经济增长放缓和失业率上升”。他还强调，降息的呼声“根本不会影响我们的工作”。他说：“我们始终只会考虑经济数据、经济前景、风险平衡，仅此而已。这就是我们要考虑的全部。”
摩根大通首席全球策略师戴维·凯利告诉美国消费者新闻与商业频道，美联储的声明“是在向美国政府发出警告，从字里行间基本可以看出，意思是‘你们的贸易政策正导致通胀上升、失业率上升’。”美国有线电视新闻网认为，没有规定说美联储主席和美国总统必须成为密友，在特朗普多次指责并威胁要解雇鲍威尔之后，没人指望两者会修复关系。
中国社会科学院美国研究学者马伟8日接受记者采访时表示，美联储素有独立于美国政府的传统，明年任期结束的鲍威尔势必守住“声誉”，不会屈服于白宫的施压。尤其是后者以解雇来威胁，反而激发了鲍威尔保持美联储独立性的决心。马伟认为，客观上美国关税政策不确定性非常大，目前很难判断其对经济的影响，因此这也促使鲍威尔选择了观望。不过马伟认为，后期美国总统或仍将持续批评美联储不降息的选择，但是程序上启动解雇鲍威尔的可能性非常小。
关税让美联储陷入“守门员的困境”
《华尔街日报》报道说，“美国关税政策杂乱无序，让美联储陷入‘两难’境地。其面临的问题类似于‘守门员的困境’：向右扑救，通过维持利率不变来应对通货膨胀；或者向左扑救，通过降息来应对经济增长放缓”。
《华盛顿邮报》报道认为，美联储同时面临物价上涨和失业率上升（即经济放缓）的风险是不常见的。通常情况下，企业因市场供不应求涨价时，通胀水平就会上升；而失业率上升通常发生在经济疲软时，会抑制消费并使通胀降温。失业率上升和通胀加剧同时出现的情况通常被称为“滞胀”，这会让中央银行的决策者们心生恐惧，因为他们很难同时应对这两个挑战。
“由于关税的规模和幅度仍在变化，美联储处于艰难的境地。”美国银行财富管理集团首席股票策略师特里·桑德文表示，“这意味着新一轮经济数据发布将有助于美联储的进一步行动”。根据芝加哥商品交易所的“美联储监测”工具，交易员预计美联储在6月的下一次决策中再次维持利率不变的可能性为76.8%，高于此前的约69%。
马伟告诉记者，实际上鲍威尔面临着其他两个“两难”。除上述是应对通胀，还是应对经济衰退的难题外，他还面临着美国关税政策不确定性上的“两难”，鲍威尔很难赌赢美国关税政策的下一步走向，并据此作出利率上的决策。“上面两个两难，让美联储非常为难，降息也不是，不降息也不是。在这种情况下，鲍威尔索性选择了观望”。马伟认为，“基于目前的经济数据，这也是他唯一能做的事情。”